Что будет с евро в 2023 году?
По наблюдениям ведущих экспертов, таких как аналитики Всемирного банка и института JPMorgan Chase, год 2022 года не стал удачным для евровалюты. В 2022 году экономический рост в еврозоне начал замедляться и составил 1,9%, что на 0,2% ниже прогнозируемого. Таким образом, возникает вопрос: от чего зависит курс евро и какие меры принимает Европейский центральный банк для стимуляции экономического роста еврозоны?
Определенную роль в изменении курса валюты играют макроэкономические изменения в мире и в самой Европейской экономике. Например, спрос на товары и услуги, которые экспортируются из еврозоны, может влиять на курс евро. Кроме того, инфляция и безработица также могут оказывать влияние на курс евро.
Чтобы стимулировать экономический рост, Европейский центральный банк принимает определенные меры. Например, он может изменять процентные ставки, что может помочь стимулировать экономический рост или же сдерживать инфляцию. Кроме того, ЕЦБ может приобретать облигации и другие ценные бумаги на рынке, что может помочь снизить затраты на заем и способствовать экономическому росту.
Таким образом, существует множество факторов, оказывающих влияние на курс евро. Однако, при помощи правильных мер и действий со стороны Европейского центрального банка, еврозона может сохранять стабильность и устойчивость, несмотря на экономические колебания в мире.
Ситуация в европейской экономике в период с конца 2022 года и начала 2023 года оказалась в фокусе доклада Всемирного банка, вышедшего в январе 2022 года. Согласно отчету, хотя экономический рост в Европейском Союзе (ЕС) демонстрировал устойчивую тенденцию с 2015 года, в 2022 году он немного замедлился и стал менее стабильным как по темпам, так и по структурной составляющей. Но, тем не менее, европейская экономика продолжает входить в пятый год восстановления, распространяясь на все страны-члены ЕС.
Ведущим драйвером роста было названо частное потребление, на что повлияло улучшение кредитования частного сектора. Поэтому, перспективы второго столпа экономического роста - инвестиций - также высоки, к созданию благоприятных условий финансирования и повышения корпоративной прибыльности.
Еще одним положительным моментом является продолжающееся восстановление рынка труда. Хотя данный процесс носит неравномерный характер, уровень занятости вернулся к докризисным показателям. Только в некоторых странах еврозоны, относящихся к Южной Европе, сохранялся значительный дефицит рабочих мест.
Тем не менее, в странах, где восстановились показатели занятости, рост заработной платы среднего класса был весьма умеренным, в то время как в низкооплачиваемых и среднеоплачиваемых секторах экономики он продолжал замедляться. Аналитики отмечают уменьшение доли рабочих мест со средней квалификацией, что в свою очередь усугубляет имущественное расслоение и вызывает опасения относительно непропорционального распределения доходов от экономического роста в руководящих структурах.
В Еврозоне инфляция потребительских цен зафиксировала незначительные изменения в течение 2022 года и уменьшилась к его окончанию. Это связано с резким падением цен на энергоносители и продовольствие, вызванных мягкой зимой. В среднем, инфляция за 2022 год составила 1,7%, по сравнению с 1,5% в 2017 году.
Взглянув на котировки на рынке Forex (см. рис.1 и 2), можно проследить за курсом евро по отношению к доллару США и российскому рублю в 2022 году.
Например, в апреле 2022 года за один евро можно было получить 1,24 доллара США, но спустя год соотношение изменилось и составило уже 1,12 доллара США за один евро. Очевидно, что за данный период евро продолжал удешевляться и потерял 9,7% стоимости по отношению к доллару.
Однако, динамика изменения курса евро по отношению к рублю была иной. Хотя к концу года евро, всё же, подешевел на 4,1% относительно рубля - с 75,7 рублей в апреле 2022 года до 72,6 рублей в апреле 2022 года. Стоит отметить, что данный процесс не был стабильным, так как курс неоднократно колебался. В периоды максимального спроса на евро, его стоимость за одну единицу времени достигала отметки в 81,8 рублей.
Замедление экономической активности в еврозоне вызвано рядом внешних и внутренних факторов, сказал Всемирный банк и Еврокомиссия. Во-первых, замедление роста мировой торговли во второй половине 2022 года привело к торможению экономической активности в еврозоне. Необходимо отметить, что почти треть общеевропейского экспорта в страны Азии составляют машины и прочие транспортные средства, а на средства производства и электронику приходится треть экспорта из развивающихся стран Азии в Европу.
Во-вторых, "торговая война" между США и Китаем в течение 2022 года привела к беспрецедентному увеличению торговых пошлин, что вызвало падение мировой торговли в пределах 2,5% и нарушение международных торговых "цепочек", что создало неопределенность в мировой торговле.
В-третьих, замедление экономического роста на развивающихся рынках, особенно в Китае, увеличивает риск резкого глобального торможения. Экономика Китая влияет на перспективы развития еврозоны через торговлю, финансовый и товарный рынки.
В-четвертых, торговая напряженность между мировыми автопроизводителями и США также внесла свой вклад в замедление экономической активности в еврозоне. Правительство Дональда Трампа попыталось ввести в 2022 году заградительные пошлины в размере 25% на импорт автомобилей и автокомпонентов, что нанесет удар по всей мировой экономике, сказавшись на ценообразовании и нарушив эффективность работы индустрии.
В-пятых, неопределенность в отношении процедуры Brexit также вносит вклад в снижение общих показателей роста. В свете процесса выхода Великобритании из ЕС прогнозы на 2021 и 2022 годы основаны на исключительно техническом предположении о сохранении статус-кво Соединенного Королевства в отношении торговых схем между ЕС-27 и Великобританией.
В-шестых, внутренние проблемы стран Еврозоны также сказались на снижении общих показателей роста. Рекордно низкий уровень воды в главной речной артерии Германии - Рейне, вызванный аномально сухим летом и парализовавший судоходство; рецессия экономики Италии, которую связывают с ошибками налогово-бюджетной политики; социально-экономические проблемы, вытекающие из поляризации доходов и иммиграционных процессов - все это оказало негативное влияние на экономическую активность в регионе.
Тем не менее, 7 февраля 2022 года Еврокомиссия опубликовала промежуточный экономический прогноз на 2023 год, который предполагает умеренный наступательный рост европейской экономики. В то же время, перспективы все еще подвержены значительной неопределенности.
Европейский Центробанк (ЕЦБ) принимает меры для стимулирования кредитования домохозяйств региональными банками. Одним из ключевых инструментов экономического роста является потребительский спрос, поэтому ЕЦБ ставит задачу стимулировать потребление наравне с бизнесом.
На заседании ЕЦБ 7 марта 2022 года были озвучены следующие шаги:
Во-первых, базовая ставка по кредитам Европейского Центробанка остается на нулевом уровне в 2022 году.
Во-вторых, сохраняется отрицательная депозитная ставка, которая до конца 2022 года составляет –0,4% годовых, то есть коммерческие банки могут хранить свою ликвидность в ЕЦБ, не получая взамен доходности, а даже выплачивая каждый год 0,4% за это право.
В-третьих, анонсировано начало нового раунда программы предоставления долгосрочной ликвидности европейским банкам TLTRO III.
К программе TLTRO III (Targeted Long-Term Refinancing Operations) следует отметить, что ЕЦБ уже дважды применяла ее ранее. Эта программа отличается от стандартных по срокам предоставления кредита. TLTRO I и TLTRO II предоставляли кредиты на два – четыре года, в то время как стандартные программы предполагают погашение через неделю или три месяца. Полученные средства должны были направляться на кредитование физических и юридических лиц (кроме ипотечного кредитования физических лиц) для достижения цели инфляции на уровне 2% годовых.
В рамках программ TLTRO, базовая ставка равнялась ставке MRO (0% годовых), но может достигать –0,4% годовых в зависимости от участия банка в кредитовании реального сектора экономики. С сентября 2022 года по март 2023 года ЕЦБ будет предоставлять двухлетние кредиты коммерческим банкам ежеквартально. Банки могут претендовать на фондирование размером до 30% кредитного портфеля. Ставка по таким кредитам будет приближена к ставке MRO, а ее нижняя граница может опускаться до отрицательного уровня ставки по депозитам.
Запуск TLTRO III, совместно с отрицательной депозитной ставкой, может оказать влияние на размещение средств в реальном секторе экономики. Это позволит увеличить денежную массу, что, как считают экономисты, приведет к девальвации евро и повышению конкурентоспособности экономики в сфере услуг и промышленности. Дополнительная мера поможет предотвратить развитие дефляции в регионе, поддерживая внутреннее производство, а также ожидается рост промышленного экспорта.
Эксперты высказываются ожидательно по отношению к TLTRO III, хотя они признают, что сложно оценить реальные потребности европейской банковской системы в новой программе предоставления ликвидности, которая будет продолжаться до марта 2022 года. Но исходя из опыта двух предыдущих программ TLTRO, можно сказать, что это положительный шаг для экономики.
ЕЦБ выступает аукционистом в рамках TLTRO, предоставляя банкам ликвидность на конкурентной основе. Детали первой сделки в рамках TLTRO III до сих пор не озвучены, поэтому эксперты не могут точно предсказать масштаб увеличения денежной массы.
Некоторые озабочены возможными последствиями для баланса ЕЦБ в результате значительных сумм, взятых на аукционе три раза в год, но эксперты надеются, что ЕЦБ не будет использовать количественное смягчение в избытке и не препятствует стабильному восстановлению экономики.
Кроме того, фальшивая валюта в значительной мере присутствует на рынке, и евро не является исключением. Однако вы можете проверить купюру на подлинность, проверив серийный номер.
Валютный рынок является высокорискованным, поэтому для успешного трейдинга необходимы аналитические навыки, рациональность, трудолюбие и стремление к самосовершенствованию. Перед заключением любых сделок следует ознакомиться со всеми рисками, связанными с этими инвестициями.
Фото: freepik.com